Financial katatagan: New Commission patakaran sa gitnang clearing para sa interes rate derivatives

Ang European Commission ay nagpatupad ng mga bagong alituntunin na ginagawang sapilitan para sa ilang mga kontrata ng derivatibong interes ng over-the-counter (OTC) na ma-clear sa pamamagitan ng mga sentral na counterparty. Ang kinakailangang central clearing ay isang mahalagang bahagi ng tugon sa krisis sa pananalapi; sinusundan nito ang mga pangako na ginawa ng mga pinuno ng mundo sa G-20 Pittsburgh Summit sa 2009, upang mapabuti ang transparency at magaan ang mga panganib.

Financial Stability, Financial Services at Capital Markets Union Commissioner Jonathan Hill (nakalarawan) sinabi: "Ngayon gumawa kami ng isang makabuluhang hakbang upang ipatupad ang aming mga pangako sa G20, palakasin ang katatagan sa pananalapi at palakasin ang kumpiyansa sa merkado. Ito rin ay bahagi ng ating paglipat patungo sa mga merkado na patas, bukas at malinaw."

Ang pagpapasya ngayon ay kumukuha ng anyo ng a Delegated Regulation- ang unang tulad na ipatupad ang paglilinaw na obligasyon sa ilalim ng European Market Infrastructure Regulation ('EMIR'). Sinasaklaw nito ang mga swap ng rate ng interes na denominated sa euro, pounds sterling, Japanese yen o US dollars na may mga tiyak na tampok, kabilang ang index na ginamit bilang isang sanggunian para sa derivatibo, pagkahinog nito, at ang notional type (ie ang nominal o mukha na halaga na ginagamit upang makalkula ang mga pagbabayad na ginawa sa hinango).

Ang mga kontrata ay:

- Ang mga nakapirming-to-float na rate ng interes swap (IRS), na kilala bilang derivatives ng rate ng interes na 'plain vanilla';

- float-to-float swaps, na kilala bilang 'basis swaps';

- Pagpasa ng Mga Kasunduan sa Pagpasa, at;

anunsyo

- Mga Pagpalit ng Overnight Index.

Ang mga kamakailang istatistika ay nagpapakita na ang derivatives ng rate ng interes ay bumubuo sa pinakamalaking segment ng lahat ng mga produkto ng OTC na derivative, na bumubuo sa paligid ng 80% ng lahat ng global derivatives sa Disyembre 2014. Ang tinatayang araw-araw na pagbabalik ng puhunan sa EU ng OTC interest rate derivative contract na denominated sa G4 na pera ay higit sa € 1.5 trilyon bilang ng Abril 2013.

Ang mga obligasyon sa paglilinis ay magpapatuloy sa pagsisiyasat ng Parlamento ng Europa at Konseho ng EU at tatangkain sa higit sa tatlong taon upang pahintulutan ang karagdagang oras para sa mas maliliit na kalahok sa merkado na magsimulang sumunod.

likuran

Ang isang "central counterparty" (CCP) ay naglilinis ng isang transaksyon sa pagitan ng dalawang partido, na tumutulong na pamahalaan ang peligro na maaaring lumitaw kung ang isang partido ay nag-default sa mga pagbabayad nito. Sa pamamagitan ng paggawa ng kinakailangan para sa ilang mga klase ng mga kontrata na hinalaw ng rate ng interes, o 'swap ng rate ng interes', upang ma-clear sa pamamagitan ng CCPs, ang mga merkado sa pananalapi ay naging mas matatag at hindi gaanong mapanganib. Lumilikha ito ng isang kapaligiran na mas kaaya-aya sa pamumuhunan at paglago ng ekonomiya sa EU.

Sa 2009, ang mga pinuno ng G20 ay sumang-ayon na ang mga kontratang pinagtibay na OTC na mga kontrata ay dapat na malinis sa pamamagitan ng CCP.

Ang mga co-mambabatas ng EU ay sinang-ayunan ang mga pagtatalaga na ito Regulasyon (EU) Walang 648 / 2012 sa OTC Derivatives, Central Counterparties at Trade Repositories (EMIR). Ayon sa Artikulo 5 ng EMIR, ang European Commission, batay sa isang panukala mula sa European Securities Markets Authority (ESMA), dapat matukoy ang mga uri ng mga kontrata ng OTC na dapat mapailalim sa sapilitang pag-clear ng isang sentral na counterparty (CCP). Sa batayan ng utos na ito, ang European Commission ay gumagamit ng isang ipinag-uutos na regulasyon na nagpapakilala sa isang paglilinaw na obligasyon para sa mga swap na rate ng OTC na interes.

EMIR ang utos ng European Securities and Markets Authority (ESMA) upang repasuhin ang mga karapat-dapat na kontrata sa paglilinis at, na may layuning layunin na bawasan ang sistemang peligro, upang ipanukala ang mga kinakailangan sa paglilinis para sa mga produkto na nakakatugon sa ilang pamantayan.

Ito ang unang pag-clear ng obligasyon na iminungkahi ng ESMA at inaasahang sasabihin ng ESMA ang mga obligasyon para sa iba pang mga uri ng mga kontrata ng OTC na derivatibo sa malapit na hinaharap.

Bagama't ang mandatory clearance sa pamamagitan ng CCPs ay nagdudulot ng maraming benepisyo, pinatataas din nito ang sistematikong kahalagahan ng mga CCP sa loob ng sistema ng pinansya, at ang mga kahihinatnan kung ang isang CCP ay mabibigo. Kasama sa Programa ng Programa sa 2015 Work ang isang pangako sa batas para sa isang European framework para sa pagbawi at paglutas ng mga CCP.

Para sa karagdagang impormasyon sa regulasyon ng mga derivatives.

Pahayag ng G20 Pittsburgh.