Pag-unlock ng pagpopondo para sa paglago ng Europa: Kumokonsulta ang European Commission sa Capital Markets Union

Inilunsad ngayon ng European Commission ang kanyang landmark na proyekto upang mai-unlock ang pondo para sa mga negosyo sa Europa at upang mapalakas ang paglaki sa mga estado ng miyembro ng 28 ng EU kasama ang paglikha ng isang tunay na solong merkado para sa kapital.

Nilalayon ng Capital Markets Union na masira ang mga hadlang na humarang sa mga pamumuhunan sa cross-border sa EU at pinipigilan ang mga negosyo na makakuha ng access sa pananalapi. Ang kasalukuyang kapaligiran ay matigas para sa mga negosyo na nananatiling lubos na umaasa sa mga bangko at medyo hindi gaanong sa mga merkado ng kapital. Ang kabaligtaran ay totoo sa ibang mga bahagi ng mundo. Ang isang halimbawa ng mga oportunidad na maaring mag-alok ng isang buong merkado para sa kapital: kung ang mga merkado ng kapital ng venture ng EU ay kasing lalim ng US, hangga't ang € 90 bilyon pa sa mga pondo ay magagamit sa mga kumpanya sa pagitan ng 2008 at 2013.

Sa pamamagitan ng CMU, nais din ng Komisyon na i-clear ang mga balakid na pumipigil sa mga nangangailangan ng financing mula sa pag-abot sa mga namumuhunan at gawin ang system para sa pagsakop sa mga pondo - ang chain chain - bilang mahusay hangga't maaari.

Noong Miyerkules (18 Pebrero), inilunsad ng Komisyon ang isang tatlong-buwan na pag-ikot sa konsultasyon, na kilala bilang isang Green Paper, ang kinahinatnan ng kung saan ay bubuo ng isang Action Plan upang matulungan ang pag-unlock ng pondo ng hindi bangko upang ang mga pagsisimula ay maaaring umunlad at mas malaki ang mga kumpanya palawakin pa. Ang CMU ay isang pangmatagalang proyekto na mangangailangan ng patuloy na pagsisikap sa maraming mga taon bagaman ang maagang pag-unlad ay maaari ring gawin sa ilang mga lugar sa mga darating na buwan.

Ang Pangalawang Pangulo ng Komisyon sa Europa na si Jyrki Katainen (nakalarawan), na responsable para sa Trabaho, Paglago, Pamumuhunan at Pagkumpitensya ay nagsabi: "Ang Capital Markets Union ay ang unang hakbangin sa istruktura na inilalagay ng Komisyon sa ilalim ng plano sa pamumuhunan. Mag-aambag ito upang matiyak na ang plano ng pamumuhunan ay higit pa sa isang one-off push at may matibay na positibong epekto sa mga kondisyong pang-ekonomiya sa Europa. "

"Ang direksyon na kailangan nating gawin ay malinaw: upang bumuo ng isang solong merkado para sa kapital mula sa ibabang pataas, pagkilala sa mga hadlang at pagbagsak ng isa-isa sa kanila. Ang Capital Markets Union ay tungkol sa pag-unlock ng pagkatubig na sagana, ngunit kasalukuyang nagyeyelo, at inilalagay ito upang suportahan ang mga negosyo sa Europa, at lalo na ang mga SME, "sabi ng Komisyonado ng EU na si Jonathan Hill, na responsable para sa Pananalapi sa Pananalapi, Mga Serbisyong Pinansyal at Union Markets Union. "Ang libreng daloy ng kapital ay isa sa mga pangunahing prinsipyo kung saan itinayo ang EU. Mahigit limampung taon mula sa Kasunduan sa Roma, sakupin natin ang pagkakataong iyon upang gawing katotohanan ang paningin na iyon. "

likuran

anunsyo

Ang layunin ng Green Paper sa Capital Markets Union ay upang simulan ang isang debate sa buong EU tungkol sa mga posibleng hakbangin na kinakailangan upang lumikha ng isang tunay na solong merkado para sa kapital. Dalawang komplimentaryong konsulta sa pagseguridad ng 'de-kalidad' at ang direktiba ng prospectus ay inilulunsad din ngayon (tingnan ang mga detalye sa ibaba).

Ang Komisyon ay naghahanap ng puna mula sa European Parliament at Konseho, iba pang mga institusyon ng EU, pambansang parliamento, mga negosyo, sektor ng pananalapi at lahat ng mga interesado. Inaanyayahan ang lahat ng mga stakeholder at interesadong partido na isumite ang kanilang mga kontribusyon ng 13 Mayo 2015 (tingnan ang link sa konsultasyon pahina).

Kasunod ng pampublikong konsultasyon, tatanggapin ng Komisyon ang isang Action Plan ngayong tag-init na naglalabas ng roadmap at timeline para sa paglalagay sa lugar ng mga bloke ng gusali ng isang Capital Markets Union sa pamamagitan ng 2019.

Sa batayan ng kinalabasan ng konsultasyong ito, tutukuyin ng Komisyon ang mga aksyon na kinakailangan upang makamit ang sumusunod layunin:

• mapabuti ang pag-access sa pananalapi para sa lahat ng mga negosyo at proyekto sa imprastraktura sa buong Europa;
• tulungan ang mga SME na itaas ang pananalapi nang mas madali sa malalaking kumpanya;
• lumikha ng isang merkado para sa kapital sa pamamagitan ng pag-alis ng hadlang sa mga pamumuhunan sa cross-border;
• pag-iba-iba ang pondo ng ekonomiya at bawasan ang gastos ng pagtaas ng kapital

Kinilala ng Green Paper ang sumusunod na susi prinsipyo na dapat suportahan ang isang Capital Markets Union:

• dapat itong i-maximize ang mga benepisyo ng mga merkado ng kapital para sa ekonomiya, paglago at trabaho;
• dapat itong lumikha ng isang solong merkado para sa kapital para sa lahat ng mga estado ng miyembro ng 28 sa pamamagitan ng pag-alis ng mga hadlang sa pamumuhunan sa cross-border sa loob ng EU at pagpapalakas ng mas malakas na koneksyon sa mga pandaigdigang merkado ng kapital;
• dapat itong itayo sa matatag na pundasyon ng katatagan sa pananalapi, na may isang nag-iisang rulebook para sa mga serbisyo sa pananalapi na epektibo at palagiang ipinatutupad;
• dapat itong tiyakin na isang mabisang antas ng proteksyon ng mamumuhunan; at

• dapat itong makatulong upang maakit ang pamumuhunan mula sa buong mundo at dagdagan ang kompetensya ng EU.

Ang Komunikasyon ng Komisyon noong Nobyembre 2014, isang Investment Plan para sa Europa, na natukoy na ang ilang mga hakbang na maaaring gawin sa panandaliang. Kabilang dito ang pagpapatupad ng European Long-term Investment Funds (ELTIF) regulasyon, seguridad ng 'de-kalidad', istandardisadong impormasyon sa kredito sa mga SME, pribadong paglalagay at pagsusuri ng Direksyon ng Prospectus. Ito ang mga lugar kung saan ang pangangailangan para sa pag-unlad ay malawak na kinikilala na may potensyal na magdala ng maagang benepisyo.

Ang pagsusuri sa Prospectus Directive

Ang mga prospectus ay ligal na dokumento na ginagamit ng mga kumpanya upang maakit ang pamumuhunan. Naglalaman ang mga ito ng mga katotohanan upang matulungan ang mga namumuhunan na gumawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. Ngunit ang mga ito ay magastos at pang-administratibo din na pabigat para makabuo ng mga kumpanya, madalas na nangangailangan ng daan-daang mga pahina ng detalyadong impormasyon. At para sa mga namumuhunan, maaari itong maging kumplikado upang lumusot sa labis na detalyadong impormasyon.

Inilunsad ng Komisyon ang konsultasyon nito sa Prospectus Directive na may layunin upang gawing mas madali para sa mga kumpanya (kabilang ang mga SME) na itaas ang kapital sa buong EU habang tinitiyak ang mabisang proteksyon sa pamumuhunan. Ang isang pangunahing pokus ay upang mabawasan ang mga administrative hoops kung saan kailangang tumalon ang mga kumpanya. Ang konsultasyon ay, bukod sa iba pang mga bagay, isaalang-alang ang mga paraan upang gawing simple ang impormasyong kasama sa mga prospectus, suriin kung kinakailangan ang isang prospectus at kung kailan hindi at kung paano i-streamline ang proseso ng pag-apruba.

Securitization

Ang Securitization ay ang proseso kung saan ang isang instrumento sa pananalapi ay nilikha ng pooling assets: mas maraming mga namumuhunan ang makakabili ng mga pagbabahagi ng mga assets na iyon, sa gayon pagdaragdag ng pagkatubig at pagpapalaya sa kapital para sa paglago ng ekonomiya. Ang isang pagkukusa ng buong EU sa pagseguridad ng 'mataas na kalidad' ay kakailanganin upang matiyak ang mataas na pamantayan ng proseso, ligal na katiyakan at pagiging maihahambing sa mga instrumento ng securitization sa pamamagitan ng isang mas mataas na antas ng pamantayan sa mga produkto. Kapansin-pansin na tataas nito ang transparency, pare-pareho at pagkakaroon ng pangunahing impormasyon para sa mga namumuhunan, kabilang ang sa lugar ng mga pautang sa SME, at nagtataguyod ng pagtaas ng pagkatubig. Dapat nitong mapadali ang pagpapalabas ng mga securitized na produkto, at pahintulutan ang mga namumuhunan sa institusyon na magsagawa ng angkop na sipag sa mga produktong tumutugma sa kanilang pagkakaiba-iba ng assets, mga pangangailangan sa pagbabalik at tagal.

Daan sa pangmatagalang mga hakbang

Naghanap din ang Green Paper ng mga pananaw sa kung paano mapagtagumpayan ang iba pang mga hadlang sa mahusay na paggana ng mga merkado sa katamtaman hanggang sa pangmatagalang, kasama na kung paano mabawasan ang mga gastos sa pag-set up at mga pondo sa pamuhunan sa pamuhunan sa buong EU; kung paano pa mapapaunlad ang venture capital at pribadong equity; kung ang mga naka-target na hakbang sa mga lugar ng kumpanya, mga kawalan ng utang na loob at mga batas sa seguridad pati na rin ang pagbubuwis ay maaaring materyal na mag-ambag sa CMU; at ang paggamot ng mga nakatakip na bono, na may isang tiyak na konsultasyon sa 2015 sa isang posibleng balangkas ng EU.

Higit pang impormasyon: 

MEMO / 15 / 4434 sa Capital Markets Union

Green Paper

Webpage sa CMU

Konsultasyon sa Prospectus Directive

Konsultasyon sa Securitization

MEMO sa mga ELTIF

Ibahagi ang artikulong ito: