Ugnay sa amin

EU

Handa, matatag, repasuhin - Limang mga katanungan para sa #ECB

IBAHAGI:

Nai-publish

on

Ang unang pagpupulong ng European Central Bank (ECB) ng taon ay nakatakdang dalhin ang pormal na paglulunsad ng isang pagsusuri sa diskarte, malamang kabilang ang isang pag-isipang muli ng isang layunin ng inflation na ang bangko ay nabigo na matugunan mula noong 2013, magsulat Dhara RanasingheYoruk Bahceli at Ritvik Carvalho.

Ang saklaw at sukat ng pagsusuri ay malamang na tatalakayin at isang pangunahing pokus para sa mga pamilihan na binibigyan ng malalayong mga implikasyon para sa patakaran sa pananalapi.

Ang isang bahagyang maliwanag na tono sa data ay nangangahulugang ang pagtatasa ng ECB sa pang-ekonomiyang pananaw ay susuriin din sa Huwebes.

Narito ang limang pangunahing katanungan sa radar para sa mga merkado.

1. Anong mga detalye ang maaari nating makuha sa estratehikong pagsusuri?

Ang unang pagsusuri ng patakaran ng ECB mula noong 2003 ay maaaring pormal na inilunsad sa Huwebes, kasama ang istraktura, timeline at agenda, pati na rin ang isang proseso na maaaring magtagal sa buong taon malamang na pinagtatalunan.

Sinabi ng punong ECB na si Christine Lagarde na ang isang pangunahing pokus ay upang matukoy kung ang layunin ng pagpapanatiling malapit sa inflation ngunit sa ibaba ng 2% ay nananatiling may bisa, dahil sa mga pagbabago sa pandaigdigang ekonomiya. Ito ay isang debate sa ibang mga sentral na bangko na may katulad na mga target tulad ng US Federal Reserve ay nagkakaroon.

Para sa isang graphic sa Oras upang mag-isip muli ng mga mandate sa inflation? dito.

anunsyo
Reuters Graphic

"Ang buong layunin ng inflation ay magiging sentro ng punto, magkakaroon ng iba't ibang mga isyu sa paligid nito kabilang ang kung paano mo tukuyin ang layunin," sabi ni Nick Kounis, pinuno ng pananaliksik sa merkado sa pananalapi sa ABN Amro.

"Maaaring may ilang senyas na titingnan nila ang sukatan ng inflation na kanilang target at mayroon ding diskusyon kung dapat nilang talakayin ang mga tool sa patakaran na magagamit."

Tiyak, ang mga tagagawa ng patakaran ay masigasig na hubugin ang debate. Dapat isaalang-alang ng ECB ang isang mas malinaw na target na inflation, ang pinakabagong miyembro ng ECB board na si Isabel Schnabel ay sinabi noong nakaraang linggo.

2. Ano ang masasabi ng ECB tungkol sa pang-ekonomiyang pananaw?

Ang ECB ay pipilitin kung iniisip nito na ang pinakamasama ay natapos para sa ekonomiya at ang mga implikasyon para sa patakarang malapit sa termino.

Ang pangunahing data ng aktibidad ng negosyo na sumasaklaw sa sektor ng pagmamanupaktura at serbisyo ay nagpakita ng paglago ng pribadong sektor ng bloc na umabot sa isang apat na buwang mataas noong Disyembre, at ang index ng pang-ekonomiyang sorpresa sa Citi ay malapit sa pinakamataas sa halos dalawang taon CESIEUR. Halos 80% ng mga ekonomista na polled ng Reuters sa aktibidad ng pang-ekonomiya ng bloc ay naniniwala na napababa ito.

Para sa isang graphic sa eurozone pang-ekonomiyang sorpresa na tumalbog habang nagpapatuloy ang QE dito.

Reuters Graphic

Ang Phase 1 US / China trade deal ay nag-eexpect ng kawalan ng katiyakan sa mga merkado sa mundo, habang ang euro zone mamumuhunan moral ay nasa pinakamainam na antas mula noong katapusan ng 2018.

Sinasabi ng mga analista na masyadong maaga para sa bangko na baguhin ang pag-iisip nito. Ang pag-aayos ng mensahe nito nang mabilis ay maaaring mag-backfire kung ang mga kasunod na paglabas ng data ay hindi nakakapit. Ang mga minuto mula sa pagpupulong ng ECB noong Disyembre ay nabanggit na habang ang data ay nagpapatatag, nananatili itong mahina.

"Kailangan lang nating makita ang mga survey ... isalin sa matapang na data, na malinaw na tumatagal ng oras," sabi ni Marchel Alexandrovich, European financial economist sa Jefferies. "Makatotohanang ang ECB ay naka-hold para sa hindi bababa sa anim na buwan bago pa magpadala ng anumang mga pagbabago sa mga tuntunin ng mga potensyal na pagbabago sa patakaran sa hinaharap."

3. Ang inflation ay tumatawag, siguradong magandang balita iyon?

Ang inflation ng Eurozone ay tumalon noong Disyembre, na nagdaragdag sa isang kamalayan na ang pananaw ay nagpapabuti at ang ECB ay makakaya upang magawa ang oras nito pagkatapos maihatid ang napakalaking stimulus sa Setyembre.

Matapos ang dalawang solidong pagbabasa ng core inflation, na naghuhubad ng mga gastos sa pagkain at enerhiya, maaaring itanong sa Lagarde kung ang ECB ay nakakakita ng ilang higit pang potensyal na pagtaas ng implasyon.

At ang isang pangunahing pang-matagalang gauge ng mga inaasahan sa inflation ng merkado ay malapit sa anim na buwang mataas, na nakabawi mula sa mga record lows.

Gayunpaman, ang mga pagtataya ng Disyembre ng Disyembre ng iminungkahing inflation ay magbabawas sa target nito kahit na sa pagtatapos ng isang tatlong-taong panahon, at sinabi ng mga ekonomista na masyadong maaga upang tumawag ng isang pag-ikot.

"Bilang isang ekonomista, ang pinakamalaking pagkabigo ay hindi namin narinig ang tungkol sa sariling mga paniniwala ni Lagarde," sabi ni Strateget Strategist Strategist Frederik Ducrozet.

"Nais naming malaman kung ano ang talagang iniisip niya tungkol sa pananaw sa implasyon sa pakikipag-usap sa mga kasamahan."

Para sa isang graphic sa Inflation relief para sa ECB dito.

Reuters Graphic

4. Tinanggal lang ng Sweden ang negatibong patakaran sa rate ng interes. Masusunod ba ang ECB?

Noong Disyembre, natapos ang Riksbank ng limang taon ng mga negatibong rate sa pamamagitan ng pagtataas ng mga gastos sa paghiram sa 0%, na binabanggit ang mga panganib mula sa pagpapanatiling negatibo sa mga rate ng masyadong mahaba. Ito ay naging unang sentral na bangko na tumagilid ng negatibong eksperimento sa rate, na nag-spark ng haka-haka na maaaring sundin ng ECB.

Iyon ay idinagdag sa isang pang-unawa na ang bar sa karagdagang ECB easing ay mataas at ang mga merkado ng pera ay nagsisimula sa presyo sa mas mataas na rate ng interes sa 2021.

Para sa isang graphic sa Pera merkado dalhin ang rate ng pag-asa sa pagtaas ng ECB rate:

dito

Ang ilang mga tagagawa ng patakaran ay lumalaki na nag-aalala tungkol sa hindi kanais-nais na mga epekto ng negatibong rate sa mga bangko, mga insurer at pondo ng pensyon sa iba pa. Gayunpaman, pinanatili ng ECB na ang mga benepisyo sa ekonomiya ay higit sa mga negatibong gastos. Ngunit higit sa tatlong-kapat ng mga ekonomista na polled sa tanong na ito na naniniwala na ang ECB ay panatilihin ang mga rate ng negatibo sa taong ito.

At sa mga survey sa pagpapahiram sa bangko na nagpapakita ng ilang positibong epekto mula sa mga negatibong rate at ang kamakailan-lamang na pag-aalsa sa bono ay nakikinabang sa mga insurer, "ang insentibo para sa ECB na kumilos at mapupuksa ang mga negatibong rate ng interes ay mahina," sabi ni Natixis 'ulo ng mga solusyon sa pananaliksik Cyril Regnat.

5. Ano ang kahulugan ng pag-igting sa Gitnang Silangan para sa patakaran ng ECB?

Nag-aalala ang mga alalahanin tungkol sa mga digmaang pangkalakalan at Brexit, ngunit ang mga pag-igting ng US-Iranian ay sumiklab, pansamantalang nag-trigger ng isang pagtaas ng presyo ng langis noong Enero. [O / R]

Ang Lagarde, tulad ng kanyang mga nauna, ay maaaring mai-stress na ang mga geopolitical tensions ay wala sa kontrol ng ECB. Pa rin, ang mga merkado ay masigasig na makakuha ng isang kahulugan ng sentral na patakaran ng patakaran sa bangko kung dapat lumala ang sitwasyon, nasasaktan ang ekonomiya o nag-udyok ng isang patuloy na paglipat ng mga presyo ng langis.

Nauna nang tinantya ng ECB na isang 10% na pagtaas ng presyo ng langis ay may unti-unting negatibong epekto sa paglago ng GDP na 0.1 porsyento na puntos sa unang taon. Sa pinakadulo, ang mga pag-igting sa geopolitikal ay malamang na hikayatin ang ECB na mapanatili ang isang madaling tindig sa patakaran ng patakaran, sinabi ng mga analista.

Para sa isang interactive na bersyon ng tsart sa ibaba pindutin dito.

Para sa isang graphic sa Geopolitical panganib (GPR) index dito.

Reuters Graphic

Ibahagi ang artikulong ito:

Ang EU Reporter ay naglalathala ng mga artikulo mula sa iba't ibang panlabas na mapagkukunan na nagpapahayag ng malawak na hanay ng mga pananaw. Ang mga posisyong kinuha sa mga artikulong ito ay hindi naman sa EU Reporter.

Nagte-trend