Ang European Central Bank ay nagpupulong sa Huwebes (11 Marso) at isang paksa ang mangibabaw: kung ano ang gagawin tungkol sa tumataas na mga nagbubunga ng soberanya na kung hindi mai-check ang maaaring mawalan ng pagsisikap upang maibalik ang track ng ekonomiya na na-hit ng coronavirus, magsulat Dhara Ranasinghe at Ritvik Carvalho.

Ang 10-taong gastos sa paghiram ng Alemanya ay tumalon ng 26 na puntos ng batayan noong Pebrero, ang pinakamalaking buwanang pagtaas sa higit sa tatlong taon, na may mga katulad na galaw na nakikita sa buong lugar ng euro.

Ang mga tagagawa ng patakaran mula sa pangulo na si Christine Lagarde hanggang sa punong ekonomista na si Philip Lane ay nagpahayag ng pagkabalisa. Nais malaman ng mga merkado ang plano ng laro.

Narito ang limang pangunahing tanong sa radar.

1. Ano ang gagawin ng ECB upang maglaman ng tumataas na mga ani ng bono?

Ang ECB ay hindi dapat mag-atubiling iangat ang mga volume ng pagbili ng bono at gamitin ang buong firepower ng 1.85 trilyong euro ($ 2.2 trilyon) Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) kung kinakailangan, sabi ng miyembro ng lupon na si Fabio Panetta.

Sumasang-ayon ang mga ekonomista ngunit ang mga gumagawa ng patakaran ay nahahati. Sa ilalim lamang ng 1 trilyong euro ng PEPP ay hindi pa rin nagamit. Ang pagbili ay pinabagal kamakailan, marahil dahil sa mga kadahilanan sa teknikal.

anunsyo

Mas mataas pa rin ang mga gastos sa paghiram ng gobyerno, nagbabanta na ibubuhos sa mga korporasyon at mamimili, lumikha ng sakit ng ulo para sa isang pakikipagsapalaran ng ECB na may mahinang ekonomiya.

"Ang ECB ba ay ganap na may kamalayan sa mga panganib?," Sabi ng ING Research pandaigdigang pinuno ng macro na Carsten Brzeski. "At kung sila ay, handa ba silang maging mas tumpak tungkol sa kung ano ang handa nilang gawin - kikilos ba sila sa mga advanced na pagbili ng PEPP?"

GRAPHIC: Ang programang pandemic stimulus ng ECB

2) Ano nga ba ang pinapanood ng ECB upang masuri ang mga kondisyong pampinansyal?

Si Lagarde ay pipindutin para sa kalinawan dito.

Nagpahayag siya ng pag-aalala tungkol sa tumataas na mga nominal na ani. Ang mga pahayag mula sa iba pang mga opisyal at ang huling minuto ng ECB ay nagbigay diin sa tunay o na-adjust na bahagi ng mga ani bilang pangunahing key na tumutukoy sa mga kondisyong pampinansyal.

Parehong tumaas ngayong taon, ngunit ang tunay na magbubunga ay mas kaunti.

Nakatuon si Lane sa curve ng soberanya na may timbang na GDP at ang curve ng overnight index swap (OIS).

Ang isang mas malinaw na ideya kung saan ang susi ay magbibigay sa mga merkado ng isang mas mahusay na pakiramdam ng threshold ng sakit ng mga tagagawa ng patakaran.

GRAPHIC: Aling ani ang susi?

3) Gaano kalayo ang inaasahan ng pagtaas ng inflation sa taong ito?

Ang pagpapabilis ng inflation, na maaaring lumampas sa malapit sa 2% na target sa mga darating na buwan, ay nangangahulugang ang ECB ay malamang na taasan ang 2021 inflation forecast.

Maaaring i-stress ni Lagarde na ang isang kamakailang pick-up sa mga presyo ay hinihimok ng mga one-off factor at dapat bumalik.

Ngunit may magkakaibang opinyon sa mga gumagawa ng patakaran. Ang pinuno ng Bundesbank na si Jens Weidmann ay naniniwala na ang ECB ay kailangang "kumilos nang naaayon" kung tumataas ang inflation.

"Mayroong higit na magkahalong pananaw sa implasyon - Ang mga kawani ng ECB at Lane ay iniisip na ang pagpintog ay napapailalim ngunit hindi ito ibinabahagi ng mga lawin, na kamakailan-lamang na binigay ni Weidmann na ang implasyon ng Aleman ay malamang na dumaan sa 3% sa taong ito," sabi ni Jacob Nell, pinuno ng European economics sa Morgan Stanley.

GRAPHIC: Nagpapabilis ng inflation?

4) Ano ang sasabihin ng ECB tungkol sa pang-ekonomiyang pananaw?

Inaasahan ng mga ekonomista na ang pananaw na katamtamang pananatili ay mananatiling malawak na hindi nagbabago, na may isang forecast sa pagbawi sa ikalawang kalahati ng 2021.

Gayunman, maaaring bigyang diin ni Lagarde ang mga panganib sa panandaliang downside habang ang bloc ay nakikipaglaban sa coronavirus pandemya at mga lockdown.

Ang ekonomiya ay halos tiyak na sa isang dobleng paglubog pag-urong habang ang industriya ng mga serbisyo ay naghihirap, ngunit ang pag-asa para sa isang mas malawak na paglunsad ng bakuna ay nagdulot ng optimismo sa isang tatlong taong rurok, ipinakita ng isang survey noong nakaraang linggo.

GRAPHIC: Ang mga sorpresang pang-ekonomiya ng Eurozone ay mananatiling positibo sa 2021

5) Ang ECB ba ay hinalinhan na si Draghi ay Italian PM?

Si Lagarde ay malamang na hindi magkomento sa politika sa Italya, kung saan ang hinalinhan niyang si Mario Draghi ay naging punong ministro lamang. Ngunit ang pagbagsak ng mga gastos sa paghiram ng Italyano sa kanyang appointment ay magandang balita at pinapagaan ang presyon sa ECB.

Ang Italyano / Aleman na 10-taong buwang ani ng bono ay makitid sa pinakamahigpit na antas mula noong 2015 noong Pebrero; kamakailan lamang ang kaguluhan sa bono ay hindi masyadong nasaktan.

Ang pinagkakatiwalaang Draghi ay nangako ng malawakang mga reporma upang buhayin muli ang isang mabagsik na ekonomiya. Ang kanyang matibay na paninindigan sa European ay nakikita bilang isang positibo para sa Italya at proyekto sa euro.

GRAPHIC: Kumalat ang bono ng Italyano sa panahon ng krisis sa COVID-19

Ibahagi ang artikulong ito: