Ugnay sa amin

Kabuhayan

#Portugal break ranks bilang star eurozone bond performer

IBAHAGI:

Nai-publish

on

Ginagamit namin ang iyong pag-sign up upang magbigay ng nilalaman sa mga paraang pumayag ka at mapahusay ang aming pag-unawa sa iyo. Maaari kang mag-unsubscribe anumang oras.

Sa isang pangunahing pag-ikot, lumitaw ang Portugal bilang pinakamahusay na gumaganap na eurozone bond market sa labas ng maliit na kalakal na Greece, tinulungan ng pagpapabuti ng ekonomiya at pag-urong ng deficit sa badyet at ng pagkupas na banta ng isang break-up ng bloke, nagsusulat Dhara Ranasinghe.

Ang Benchmark 10-taong Portuges na bono ay bumalik ng higit sa apat na porsyento sa ngayon sa taong ito, habang ang pagbabalik sa halos lahat ng kanilang mga kapantay sa euro zone ay negatibo, ayon sa data ng Thomson Reuters.

Tanging Griyego utang ng pamahalaan, ang pinakamahusay na gumaganap na euro zone bond investment noong nakaraang taon ngunit ang isang illiquid market na hawak ng ilang mga mamumuhunan, ay nagbigay ng isang mas mataas na bumalik sa taong ito.

Para sa Portugal, ang outperformance ay nagmamarka ng isang pag-alis mula sa southern European mga borrowers na may kung saan ito ay karaniwang gumagalaw.

Ito rin ay isang pagbabago sa dagat mula noong huling bahagi ng 2016, nang ang utang sa Portuges ay pinukpok ng mga alalahanin tungkol sa isang pagbaba ng rating na maaaring mag-awhag sa pagpapatalsik ng bansa mula sa bond-buying stimulus scheme ng European Central Bank.

"Nagulat ako tungkol sa kung gaano kahusay gumanap ng mga Portuguese bond ngayong taon," sabi ni Patrick O'Donnell, isang manager ng pamumuhunan sa Aberdeen Asset Management.

Natapos ang Portugal at Italya noong nakaraang taon sa pinakamalaking taunang pagtaas ng kanilang mga gastos sa paghiram mula pa noong 2011 euro crisis crisis - nang bailed ang Portugal ng European Union at ng International Monetary Fund.

Ngunit sa taong ito Portuguese bono ay nasira ranks. Sampung-taon magbubunga ay down 30 puntos na batayan sa ngayon sa 2017, habang Italian IT10YT = TWEB at Espanyol kapantay ES10YT = TWEB hanggang 45 bps at 22 bps ayon sa pagkakabanggit.

anunsyo

Ang isang bilang ng mga kadahilanan hindi nagsasabi ng totoo sa likod outperformance iyon.

Una, ang Portuges ekonomiya ay ang pagpapabuti at ang budget deficit lumiliit.

Ang minoryang sosyalistang gobyerno ng Portugal ay nagtagumpay sa pagbaba ng deficit, na bumagsak noong nakaraang taon sa 2.1% ng output ng ekonomiya - mas mababa sa isang target na sumang-ayon sa Brussels - mula sa 4.4% noong 2015.

Ipinahayag ng Komisyon ng Europa na may pag-asa na ang Portugal ay maaaring lumabas sa lalong madaling panahon sa isang labis na pamamaraang deficit ng EU na ipinataw pagkatapos nitong lumabag sa mga patakaran sa badyet ng bloke.

Analysts sabihin ang pagbebenta ng mga Novo Banco, kinatay ng gumuho Banco Espirito Santo sa 2014, dapat makatulong na mapababa ang depisit pa.

"Mayroong ilang mga positibong palatandaan ng pagpapabuti ng mga kondisyong pang-ekonomiya, kapansin-pansin ang pinakamababang depisit sa badyet sa higit sa 40 taon," sinabi ng nakatatandang Strategist ng kita ng ABN AMRO na si Kim Liu.

"Maaaring magbigay ito ng pag-asa na maiiwan ng bansa ang tinaguriang labis na pamamaraang deficit ng EU sa huling bahagi ng taong ito. Gayundin, ang mga mas maliwanag na prospect ay maaaring humantong sa isang pinabuting rating mula sa mga ahensya ng credit rating."

Sinabi ng ahensya ng rating ng DBRS noong nakaraang buwan na nahaharap ang Portugal sa "makabuluhang mga hamon" tulad ng mataas na antas ng pampublikong utang, ngunit kapansin-pansin na nakumpirma nito ang rating ng BBB ng Portugal at matatag na pananaw.

Ang marka ng marka ng pamumuhunan ay ang huling hawak ng Portugal sa isang pangunahing ahensya at kung wala ito, ang bansa ay maitatanggal mula sa scheme ng pagbili ng bono ng ECB na tumulong sa pag-angkla ng mga gastos sa paghiram.

Ang mga alalahanin tungkol sa isang pag-downgrade ng DBRS ay nagbubulabog ng mga namumuhunan noong nakaraang taon ngunit ang pagsusuri sa nakaraang buwan ay halos hindi nakarehistro.

Pulitika

Ang pag-alis ng mga peligro sa politika sa euro zone pagkatapos ng unang pag-ikot ng halalan sa pagkapangulo ng Pransya noong Abril 23 ay nakatulong din.

Si Centrist Emmanuel Macron ay nanalo ng boto na iyon at inaasahang talunin ang karibal na kontra-euro na si Marine Le Pen sa run-off vote noong Linggo.

Iyon ay nagbawas-aalala tungkol sa isang pagkalansag ng euro, ng pagpapalakas ng lower-rated peripheral na mga merkado tiningnan bilang pinaka-mahina laban sa anumang naturang fracturing.

"Ang Portugal ay nagawa nang napakahusay kamakailan at naging kombinasyon ito ng dalawang mga kadahilanan. Ito ang relief rally pagkatapos ng resulta ng halalan sa unang pag-ikot sa Pransya at ang katotohanang nag-aalok ito ng isang disenteng ani kumpara sa kung saan man sa Europa," sabi ni Iain Stealey, isang portfolio manager sa JPMorgan Asset Management na nagtataglay ng utang sa Portugal.

"Maaaring ito ang pinakamahusay na gumaganap na bono sa taong ito."

Ang 10-taong ani ng Portugal ay tumama sa pinakamababang halos anim na buwan noong Huwebes na 3.45 porsyento, habang ang puwang na may nangungunang rating na Aleman ay 309 bps DE10YT = TWEB - sa paligid ng pinakamahigpit nito simula noong Nobyembre.

Iyon ay mas malawak kaysa sa mga antas paligid 280 bps nakikita sa Agosto, ngunit mas mahigpit kaysa sa highs sa paligid 390 BPS pindutin maaga sa taong ito bilang mamumuhunan fretted sa ibabaw ng French eleksyon.

"Kung saan nagmumula ang mga ani ng Portuges mula dito ay itutulak sa paligid ng mga panganib sa politika sa Europa at paglalagay ng ECB," sabi ni Richard Casey, pinuno ng mga bono ng gobyerno sa Pioneer Investments, na binabanggit ang kawalang katiyakan sa Italya bilang isang kadahilanan na maaaring pag-isipan.

Analysts magdagdag, bagaman, na ang karamihan sa mga may-hawak ng Portuguese utang ay madalas na maging pang-matagalang mamumuhunan, sino ay malamang na sumakay out ang anumang turbulence maliban kung mayroong isang malaking negatibong pagkabigla.

"Ano ang magbabago nito ay kung magkakaroon ng isang malaking negatibong balita ngunit sa ngayon kung ano ang mayroon ka ay isang pangkat ng masasayang pagnanasa na tinatangkilik," sabi ni Padhraic Garvey, pinuno ng diskarte sa grade grade na pamumuhunan sa ING.

Ibahagi ang artikulong ito:

Ang EU Reporter ay naglalathala ng mga artikulo mula sa iba't ibang panlabas na mapagkukunan na nagpapahayag ng malawak na hanay ng mga pananaw. Ang mga posisyong kinuha sa mga artikulong ito ay hindi naman sa EU Reporter.

Nagte-trend