Ugnay sa amin

Negosyo

Lumiit ang merkado ng Belgian merger at acquisitions para sa ikalawang magkakasunod na taon

IBAHAGI:

Nai-publish

on

Ang mga resulta mula sa M&A Monitor 2024 ay nagpapakita na ang pandaigdigang merkado sa mga merger at acquisition ay bumaba noong 2023, at ang trend na ito ay nakita rin sa Belgium. Mayroong hindi lamang mas kaunting mga transaksyon, ngunit ang average na presyo ng transaksyon ay bahagyang bumaba sa lahat ng mga segment ng laki.

Ang mga pangunahing sanhi nito ay ang pagtaas ng mga rate ng interes, macro-economic shifts at geopolitical instability. Kapansin-pansin, gayunpaman, ang proporsyon ng mga dayuhang transaksyon ay nanatiling matatag. Halos 75% ang nagsasabi na ang proseso ng deal ay naging mas mabagal, ngayon ay tumatagal ng higit sa anim na buwan sa karaniwan. Sa wakas, ang ESG ay naging mas mahalaga sa mga patakaran sa pamumuhunan at ang mga kumpanya ay lalong tumitingin sa data analytics upang makatulong sa proseso ng paggawa ng desisyon.

Ito ang pinakamahalagang konklusyon ng 11th edition ng M&A Monitor, isang taunang survey ng 138 Belgian mergers and acquisitions specialists, kabilang ang mga corporate finance advisors, pribadong equity investor, strategic advisors, bankers at abogado, na magkasamang kumakatawan sa lahat ng sektor at laki ng transaksyon. Sinasaliksik ng pag-aaral ang kanilang mga karanasan sa mga deal kung saan sila nasangkot noong 2023, pati na rin ang kanilang mga inaasahan para sa 2024. 

Ang M&A Monitor ay isinagawa ni Propesor Mathieu Luypaert at mga mananaliksik na sina Sarah Muller at Tom Floru mula sa Center for Mergers, Acquisitions at Buyouts sa Vlerick Business School, kasabay ng BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant at Wallonie Entreprendre. Nagpapatuloy ang bumabagsak na trend sa acquisitions market kumpara sa record year ng 2021, nang halos 6 bilyong dolyar ang ginugol sa mga takeover sa buong mundo, 2023 – tulad ng 2022 – ay nakasaksi ng makabuluhang pagbaba.

Ang kabuuang dami ng deal noong 2023 ay humigit-kumulang 3 bilyong dolyar, na halos kapareho ng noong nakaraang dekada. Ang pandaigdigang pagbaba na ito ay makikita rin sa merkado ng Belgian M&A. Dalawang katlo ng mga respondent ang nakakita ng pagbaba sa bilang ng mga transaksyon noong 2023, na may 45% na bumababa ng higit sa 10%. Ang bumabagsak na kalakaran ay pinakanakikita sa malalaking transaksyon (> €50 milyon) at mga transaksyong pinondohan ng pribadong equity.

Ngunit ang maliliit na transaksyon (< €5 milyon) ay napatunayang bulnerable din sa tumataas na mga rate ng interes, macro-economic shifts at geopolitical instability noong 2023. 46% sa segment na iyon ang bumagsak, kumpara sa 33% noong 2022. Ang proporsyon ng nakuhang mga dayuhang target nanatiling nakakagulat na stable (32% ng kabuuang dami ng deal), ibig sabihin na ang tumataas na panlabas na mga panganib ay hindi mas malaki kaysa sa mga bentahe ng mga internasyonal na deal. Ang mga pagkakataon sa mas mahusay na pagganap ng mga merkado ay potensyal na isang paraan para sa mga mamumuhunan upang pag-iba-ibahin ang kanilang mga portfolio. 

anunsyo

Alexi Vangerven, Kasosyo sa BDO Belgium"Noong 2023, nakita talaga namin ang higit na pag-iingat sa acquisitions market. Naapektuhan hindi lamang ang bilang ng mga transaksyon kundi pati na rin ang mga proseso sa likod ng mga ito. Ang mga kamakailang numero ay nagpapakita ng lumalaking pangangailangan para sa propesyonal na suporta. Sa 2024, nakikita natin ang maraming kumpanya na naglalaro ng catch-up – mayroon na namang malaking sigasig para sa pamumuhunan at magagamit ang mga kinakailangang pondo. Ang mga negosyong may malakas na posisyon sa value chain ang pinaka-hinahangad. Kinumpirma din ng mga resulta ng pag-aaral ang pagtaas na ito: 81% ang umaasa na wala nang karagdagang pagbaba sa 2024, at sa malaking bahagi ng deal, hindi bababa sa 75% ang inaasahan na magtapos ng mas makabuluhang deal.. "

Bahagyang bumaba rin ang mga pagpapahalaga sa lahat ng mga segment ng laki, isang average na 6.4 beses na binayaran ang EBITDA valuation (ibig sabihin, ang operating cash flow) para sakupin ang isang negosyo noong 2023. Ito ay bahagyang mas mababa kaysa sa record na taon ng 2022 (6.7 beses). Ang pagtanggi na ito ay nakikita sa mga segment ng deal, maliban sa mas maliliit na deal (< €5 milyon), kung saan ang mga multiple ay nanatiling kapansin-pansing stable sa nakalipas na apat na taon. Ang mga deal na higit sa €100 milyon ay talagang tumaas noong 2023: sa average, 10.2 beses ang EBITDA valuation ay binayaran, kumpara sa 9.1 noong 2022. 

Nahanap pa rin namin ang pinakamataas na multiple sa teknolohiya (9.2) at pharma (8.9), kahit na bahagyang bumaba ang mga halaga. Ang retail, logistics, at construction ay nagpapatibay sa listahan, na may average na multiple na 5. Dominic Dhaene, Eksperto sa Conveyance at Succession sa Bank Van Breda"Tapos na ang panahon ng 'sky's the limit', kung saan ang mga mamimili at nagbebenta ay nagsasaayos ng kanilang mga inaasahan. Bagama't ang tumataas na gastos ng pagpopondo sa utang ay may negatibong epekto sa pagpapahalaga, ang mga multiple ay nanatiling pareho para sa isang disenteng target. At para sa isang target na may matatag o lumalaking EBITDA, makakahanap pa rin ang mga kumpanya ng takeover financing. Ipinakita ng pag-aaral na, upang matustusan ang isang pagkuha sa 2023, humigit-kumulang 3.2 beses ang EBITDA ay maaaring hiramin sa isang average na rate ng interes na 4.7%. "

Halos 3 sa 4 na respondent ang nagsasabi na ang average na oras para makaabot ng deal noong 2023 ay mas mahaba kaysa 6 na buwan (laban sa 53% noong 2021 at 60% noong 2022).Luc Wynant, Kasosyo sa Van Olmen & Wynant"Mula sa aming mga aktibidad sa batas ng korporasyon, nakita namin ang isang kapansin-pansing pagtaas sa tagal ng panahon na kailangan upang tapusin ang mga deal sa Belgium. Isa itong estratehikong kinahinatnan ng lumalagong pagiging kumplikado ng regulasyon pati na rin ang kawalan ng seguridad sa merkado. Upang pamahalaan ang mga nabagong kundisyon ng merkado na ito, ang malawak na angkop na pagsusumikap at maingat na negosasyon ay mahalaga. "

Ang ESG at data analytics ay nagiging mas mahalaga. Kasama sa 84% ng mga pribadong equity investor ang ESG sa kanilang patakaran sa pamumuhunan, kumpara sa 38% lamang noong nakalipas na dalawang taon. mga target, ang data ay maaaring magbigay ng mga insight sa mga trend ng sektor, ang pinansiyal na posisyon ng mga target at mga potensyal na synergies.42% ang nagsasabi na ang kakulangan ng kadalubhasaan ay pumipigil sa pagpapatupad ng mga tool at diskarte sa pagsusuri ng data sa M&A.

Mathieu Luypaert, Propesor ng Corporate Finance sa Vlerick Business SchoolBagama't malinaw ang mga benepisyo ng data analytics, para sa maraming respondent ay nananatili itong hindi natukoy na teritoryo. 80% ay nagsasabi na mayroon silang ilang pamilyar dito, ngunit tinatasa ang kanilang kakayahan dito bilang medyo limitado. Ang idinagdag na halaga ay tila mas malaki para sa mga mamimili, na nakikita ang mga pakinabang na maihahatid ng pagsusuri ng data sa mga tuntunin ng oras, gastos at katumpakan, at bilang isang tool para sa proseso ng paggawa ng desisyon. Para sa mga nagbebenta, makakatulong ang data na matukoy ang mga potensyal na mamimili at – sa mas mababang antas – ay maaari ding magkaroon ng positibong epekto sa presyo ng pagbebenta. Ang pinakamalaking balakid ay ang limitadong pag-access sa nauugnay na data, na sinusundan ng mga isyu sa kalidad ng magagamit na data, na kung minsan ay nagpapatunay na hindi sapat, hindi magkakaugnay o hindi tama."

Ibahagi ang artikulong ito:

Ang EU Reporter ay naglalathala ng mga artikulo mula sa iba't ibang panlabas na mapagkukunan na nagpapahayag ng malawak na hanay ng mga pananaw. Ang mga posisyong kinuha sa mga artikulong ito ay hindi naman sa EU Reporter.

Nagte-trend